На рынке рублевых облигаций на минувшей неделе наблюдалось ралли

12 октября 2012 года

В течение минувшей недели на российском рынке облигаций отмечалось ралли, как в сегменте облигаций федерального займа (ОФЗ), так и в секторе корпоративных бумаг, котировки которых основываются на величине спрэда к ОФЗ, несмотря на то, что на глобальных площадках продолжало "штормить", рассказали опрошенные агентством "Прайм" аналитики.

Новости из Европы, где неделя началась с саммита министров финансов и последовавшей позже серии встреч между ключевыми политическими персонажами, инвесторы в рублевые облигации воспринимали довольно сдержанно, ориентируясь в большей степени на динамку национальной валюты, которая торговалась в течение последней недели в довольно узком диапазоне 31,00 - 31,15 рубля, а также на сырьевые площадки, где нефть дорожала на фоне возможного обострения ситуации на Ближнем Востоке, говорит начальник отдела анализа долговых рынков Номос-банка Ольга Ефремова.

Основная торговая активность по-прежнему концентрируется в сегменте ОФЗ, для которого сильным фактором поддержки являются ожидания возможной в ближайшей перспективе либерализации, продолжает Ефремова. Минфин РФ со своей стороны провел необходимые словесные интервенции, озвучив, что, по его оценкам, потенциал снижения доходностей в условиях дополнительного притока на рынок иностранных участников составляет около 1%.

Оптимистический настрой участников рынка и относительно стабильная ситуация с ликвидностью позволили Минфину успешно провести в среду аукцион по доразмещению десятилетних ОФЗ серии 26209, пишут аналитики "Уралсиб Кэпитал" в своем ежедневном обзоре. При лимите в 35 миллиардов рублей совокупный спрос по номиналу составил 63,1 миллиарда рублей, почти вдвое превысив предложение. Объем заявок на покупку по верхней границе диапазона составил 47,6 миллиарда рублей, в итоге Минфин продал бумаг на 34,2 миллиарда рублей.

Доходность по средневзвешенной цене составила 7,79%, а по цене отсечения - 7,83%. Минфин планировал разместить данный выпуск в интервале доходности 7,78-7,83%.

ВЫХОД КРУПНЫХ ИГРОКОВ

Прошедшая неделя ознаменовалась выходом на рынок крупных игроков с новыми выпусками облигаций. Крупнейший российский независимый производитель газа НОВАТЭК провел сбор заявок на биржевые облигации БО-02 - БО-04 общим объемом 20 миллиардов рублей. Первоначально компания планировала в понедельник открыть книгу только на облигации БО-02 на 10 миллиардов рублей, но из-за высокого интереса инвесторов к выпуску, эмитент решил удвоить предложение своих бумаг.

Изначально ориентир ставки первого купона по всем трем выпускам составлял 8,60-8,85% годовых, но после неоднократного снижения купон был установлен в размере 8,35%. По финальному ориентиру в 8,35-8,50% был зафиксирован двукратный спрос на ценные бумаги, общий спрос на облигации составил около 50 миллиардов рублей.

Внешэкономбанк на этой неделе разместил два выпуска классических облигаций серий 18 и 19 общим объемом 20 миллиардов рублей. Сначала госкорпорация разместила один выпуск на 10 миллиардов рублей, а из-за значительного спроса со стороны инвесторов решила предложить еще один выпуск объемом также 10 миллиардов рублей. Общий объем спроса на двадцатилетние облигации превысил 63 миллиарда рублей. Ставка первого купона по облигациям установлена в размере 8,55%, тогда как сначала бумаги серии 18 предлагались с ориентиром 8,75-8,95%, затем он был сужен до 8,75-8,85%, финальный ориентир был установлен в размере 8,60-8,75%.

В пятницу сбор заявок на облигации серий 10-12 общим номинальным объемом 30 миллиардов рублей провел Газпромбанк , установив ставку первого купона по нижней границе ориентира 8,50-8,90%.

На следующей неделе заявки на десятилетние облигации серии 17 объемом 10 миллиардов рублей будет собирать Россельхозбанк , крупнейший кредитор российского АПК. Ориентир ставки первого купона по десятилетним облигациям составляет 8,45-8,65%.

Среди планируемых выпусков также можно выделить "Почту России" , которая намерена 22 октября открыть книгу заявок на семилетние облигации трех серий общим объемом 9 миллиардов рублей, предлагаемый ориентир ставки купона составляет 8,70-8,90%.

"Выход на рынок крупных игроков с новыми выпусками облигаций связан с благоприятной рыночной конъюнктурой, складывающейся в течение сентября-октября после длительного летнего перерыва. Благоприятный фон для новых первичных размещений задают высокие цены на нефть, крепкий рубль, профицитное исполнение российского бюджета, а также в целом довольно благоприятный внешний новостной фон и реализуемые меры поддержки рынков со стороны ФРС и ЕЦБ. Рост аппетита к риску способствует притоку средств нерезидентов на российский рынок и стимулирует активность локальных игроков", - комментирует заместитель начальника отдела анализа предприятий и отраслей инвестиционного департамента Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

Эмитенты "первого эшелона" надеются, что при сформировавшемся ажиотаже вокруг государственных рисков их "квазисуверенный" статус обеспечит интерес и к ним, к тому же новое предложение выглядит довольно привлекательным относительно вторичного рынка, как в части предлагаемых ставок, так и срочности, добавляет Ольга Ефремова.

Тем не менее, "Роснефть" , планировавшая в среду начать сбор заявок на десятилетние облигации серий 04 и 05 общим объемом 20 миллиардов рублей, так и не открыла книгу. Ориентир ставки первого купона по каждому выпуску в ходе премаркетинга назывался в размере 8,80-9,10%.

РОСТ БАНКОВСКОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ

В начале этой недели начал сбор заявок на свои облигации банк "Ак Барс" . Дебютный выпуск биржевых облигаций крупнейшей в Татарстане кредитной организации объемом 5 миллиардов рублей маркетируется со ставкой купона 9,25-9,75%. В четверг Татфондбанк завершил сбор заявок на биржевые облигации БО-06 на 2 миллиарда рублей, установив ставку купона по верхней границе диапазона 12,75-13,00%.

В поиске новых источников фондирования, банки все больше смотрят в сторону открытого рынка заемного капитала, говорят эксперты "РИА Рейтинг". Если в июле было только два размещения банковских облигаций на сумму 12 миллиардов рублей, то в августе - 14 размещений (58 миллиардов рублей), в сентябре - семь (43 миллиарда рублей), а за 11 дней октября - уже семь размещений на 45,5 миллиарда рублей.

"Скорее всего, рост числа и объемов облигационных займов кредитных организаций продолжится и в дальнейшем, так как фондирование через депозиты населения становится все более дорогим и менее стабильным. Вполне возможно, что в ближайшее время активизируется выход на облигационный рынок заимствований более широкого круга кредитных организаций", - считают аналитики "РИА Рейтинг".

ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ

На предстоящей неделе аналитики ожидают сохранения благоприятной конъюнктуры локального рынка. При этом начало нового налогового периода будет оттягивать ликвидность, что будет сдерживать рост котировок бумаг. Ажиотаж в ОФЗ способен несколько умерить приток нового предложения - Минфин анонсировал размещение пятнадцатилетних и пятилетних бумаг по 20 миллиардов рублей. В части корпоративных бумаг основное внимание игроков также остается на первичном рынке.